สิ่งที่ผู้ค้าต้องรู้: การดำเนินการที่ดีที่สุด ขนาดที่เพิ่มขึ้นและความซับซ้อนของโครงสร้างความต้องการของตลาดให้ความสนใจใกล้ชิดกับการดำเนินการของความคิดการซื้อขายที่มีเป้าหมายในการรักษาตอบแทนที่คาดหวังของการค้า ผู้ค้ามืออาชีพจะต้องใช้เวลาในการพิจารณาแนวคิดที่สำคัญของการดำเนินการที่ดีที่สุดและประสิทธิภาพการดำเนินการ การดำเนินการที่ดีที่สุดคือวัตถุประสงค์ที่นอกเหนือไปจากการบรรลุราคาซื้อขายเป็นไปได้ที่ดีที่สุด ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการค้าหรือความคิดพื้นฐานการลงทุนที่ดีที่สุดรวมถึงการดำเนินการขั้นตอนที่เหมาะสมเพื่อให้บรรลุผลที่ดีที่สุดไปหลายมิติ มิติเหล่านี้รวมถึง: o ราคา (การดำเนินการปรับปรุงราคากระจายจับ); o ค่าใช้จ่าย (ชัดเจนผลกระทบต่อตลาดการเลือกที่ไม่พึงประสงค์โอกาส); และ สภาพคล่อง o ความผันผวนน่าจะเป็นของการดำเนินการ, ความเร็ว, และแฝง เพื่อให้บรรลุผลที่ดีที่สุดกระบวนการการดำเนินการควรจะเพิ่มประสิทธิภาพในระดับต่าง ๆ ในขั้นตอนการลงทุน: การก่อสร้างผลงาน, โต๊ะเขียนหนังสือซื้อขายซื้อด้านการดำเนินการเลือกขั้นตอนวิธีและโครงสร้างพื้นฐานการค้าทั่วไป ตัวอย่างเช่นเมื่อสร้างผลงานซึ่งเป็นหนึ่งในพารามิเตอร์ที่มาตรการที่คาดการณ์ผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน / ตำแหน่งที่ควรจะเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินการที่คาดหวัง หากการดำเนินการค่าใช้จ่ายที่คาดว่ามีขนาดใหญ่กว่าอัลฟาพื้นฐานของการค้าที่เป็นผู้จัดการลงทุนควรพิจารณาลดตำแหน่ง เมื่อตำแหน่งมาถึงแผนกการค้าด้านการซื้อสำหรับการดำเนินการตำแหน่งที่ถูกกำหนดจากนั้นไปที่การดำเนินการที่ดีที่สุดช่องทาง (เช่นการดำเนินการด้วยตนเองข้ามการเลือกโบรกเกอร์และการดำเนินการขั้นตอน) ตามที่คุณสมบัติซื้อขายทางประวัติศาสตร์และสภาพตลาดในปัจจุบัน ( ขนาดเช่นสภาพคล่องและการเปลี่ยนแปลงราคา) ตำแหน่งที่จะถูกตรวจสอบสำหรับการดำเนินการที่มีคุณภาพและการเปลี่ยนแปลงของตลาด โครงสร้างพื้นฐานการค้าโดยทั่วไปควรจะมั่นใจว่าการเชื่อมต่อที่เพียงพอเสถียรภาพของระบบและความสามารถในการจัดการความเสี่ยงสำหรับ บริษัท ที่เฉพาะเจาะจงและเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในวงกว้างที่เกี่ยวข้องกับการตลาด KEY เกณฑ์ มีจำนวนของเกณฑ์การปฏิบัติงานการดำเนินการทั่วไปที่ผู้ประกอบการมืออาชีพควรเก็บไว้ในใจเมื่อมีการเลือกกลยุทธ์การดำเนินการที่เหมาะสม เกณฑ์ทั่วไปมากที่สุดและมีความเกี่ยวข้องที่ใช้ในการวัดประสิทธิภาพการดำเนินการคือขาดการดำเนินการ (IS) วิธีการนี้ได้กลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมในขณะที่มันจับความแตกต่างระหว่างราคาที่นักลงทุนจะตัดสินใจเพื่อการค้าและราคาซื้อขายเฉลี่ยที่ประสบความสำเร็จจริง ในทางปฏิบัติคือการคำนวณเป็นความแตกต่างระหว่างราคามาถึงตำแหน่งหรือกลางใบเสนอราคาในเวลาที่เดินทางมาถึงตลาดและราคาซื้อขายของค่าเฉลี่ย ในระดับของกลยุทธ์ขั้นตอนวิธีการดำเนินการที่ดีที่สุดที่จะทำได้โดยการปรับสมดุลเป้าหมายที่ขัดแย้งกันหลายอย่างเช่นราคาการค้าที่ดีที่สุดผลกระทบต่อตลาดน้อยที่สุดเวลาที่ดีที่สุดและการจัดสรรสภาพคล่องและอัตราการสำเร็จเป็นไปได้สูงสุด เราสามารถแบ่งพวกเขาเป็นผู้ปกครองและการดำเนินการเพื่อที่เด็กตัวชี้วัดคุณภาพ ผู้ปกครองดำเนินการสั่งซื้อการวิเคราะห์ที่มีคุณภาพมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพการทำงานของการซื้อขายตำแหน่งโดยรวมเช่นการเบี่ยงเบนจากมาตรฐานราคาที่ต้องการ (เช่นเปิดปิดราคามาถึงเล่ม-Weighted ราคาเฉลี่ย (VWAP) และปิดก่อนหน้านี้); ผลกระทบต่อตลาด; ราคาพลิกกลับหลังจากเสร็จสิ้นการค้า ตระหนักถึงการบริโภคปริมาณ; อัตราการสำเร็จ; หรือต้นทุนค่าเสียโอกาส ในระดับเพื่อเด็กเกณฑ์การปฏิบัติงานอาจรวมถึงการวิเคราะห์เช่นการเสนอราคาขอให้แพร่กระจาย "จับ" (เช่นการสั่งซื้อเรื่อย ๆ ซื้อที่เสนอราคา) ปรับปรุงราคา (เช่นการบรรลุราคาที่ขอให้ลดลงสำหรับตลาดซื้อสั่งซื้อ) หรือการดำเนินการ / อัตราการยกเลิก . ตัวอย่าง ลองดูที่ตัวอย่าง: การวิเคราะห์ค่าใช้จ่ายรายการ (TCA) รายงานแสดงให้เห็นว่าเป็นตำแหน่งที่ซื้อคุณดำเนินการด้วยกลยุทธ์ VWAP เป็น -5.1 bps ซึ่งหมายความว่าราคาซื้อขายโดยรวม 5.1 แย่ลง (สูงกว่า) ราคามาถึง (ราคา ในช่วงเริ่มต้นของการค้า) ขาดถูกสร้างขึ้นจากแนวโน้มผลกระทบและอัลฟาซื้อขาย เนื่องจากตลาดมีแนวโน้มขึ้นมาทันทีหลังจากที่เริ่มต้นของการซื้อขายนี้อาจอธิบายได้ว่าค่าลบที่ค่อนข้างใหญ่ แต่กลยุทธ์ที่ถูกซื้อยังที่จุดพื้นฐานราคาหนึ่งที่สูงกว่ามาตรฐาน VWAP ขั้นตอนวิธีการเลือก VWAP อยู่บนพื้นฐานของเหตุผลที่ผู้ประกอบการต้องการที่จะกระจายการค้าบางครั้งและประสบความสำเร็จเสร็จสิ้นการรับประกัน ผู้ประกอบการค้าที่คาดว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะมีแนวโน้มขึ้นเพื่อให้ผู้ประกอบการได้รับคำแนะนำกลยุทธ์ที่จะก้าวร้าวมากขึ้นกว่าปกติโดยการร่นระยะขอบฟ้าซื้อขายทั่วไป อัลกอริทึม VWAP ก้าวร้าวโดยทั่วไปจะมีโอกาสมากขึ้นที่จะจ่ายเมื่อการแพร่กระจายการซื้อขายมากกว่าการพยายามที่จะจับขอเสนอราคาการแพร่กระจายเพื่อให้ทันกับกำหนดเวลา การวิเคราะห์ต่อไปแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มโดยรวมขึ้นทั่วทั้งระยะเวลาในการสั่งซื้อที่มีการค้างเป็นระยะ ๆ แต่ขาขึ้นทั่วไปในวันนั้น รายละเอียดในวันที่ปริมาณของการสั่งซื้อก็เปรียบได้กับวันอื่น ๆ ดังนั้นขั้นตอนวิธี VWAP ไม่ได้ด้อยโอกาสโดยปริมาณที่ผิดปกติในวันที่ มันมีส่วนร่วมอย่างเป็นธรรมอย่างเท่าเทียมกันทั่วตลอดระยะเวลาตามรายละเอียดปริมาณที่คาดหวังและเป็นไม่เกิน 2% ของปริมาณการซื้อขาย ว่าค่าใช้จ่ายหนึ่ง bps เมื่อเทียบกับอัลกอริทึม VWAP ที่เกิดขึ้นจริงส่วนใหญ่จะนำมาประกอบกับการแพร่กระจายข้ามเพื่อให้ทันกับกำหนดเวลา อัลกอริทึมก้าวร้าวน้อยจะได้นั่งกลับมากขึ้นและพยายามที่จะจับการแพร่กระจายแทนที่จะจ่ายการแพร่กระจาย ในขณะที่องค์ประกอบของแนวโน้มเป็นอาจจะไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงสภาวะตลาดโดยรวมประสิทธิภาพการทำงานจะได้รับการปรับปรุงโดยสัดส่วนประกอบกับผลกระทบต่อตลาดซึ่งเป็นส่วนหนึ่งในการขับเคลื่อนโดยวิธีการที่มักกลยุทธ์ที่ใช้จ่ายการแพร่กระจาย ในขณะที่ 5 bps ในสัญญา 500,000 ตำแหน่งอาจดูเหมือนไม่มาก (เช่น $ 250) จำนวนเงินเหล่านี้อาจเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนขับเคลื่อนในช่วงเวลาและในพอร์ตการลงทุนทั้งหมด โดยเฉพาะการเลือกของ "ดี" กลยุทธ์การดำเนินการสามารถลดค่าเฉลี่ยโดยครึ่งหนึ่งเป็นผลในการออมของ $ 250,000 สำหรับผลงานที่มีมูลค่าการซื้อขายซื้อขาย $ 1B ปริมาณผลการดำเนินงานการดำเนินการ ความคิดของความสามารถในการปฏิบัติงานการดำเนินการจำนวนไม่ใหม่และเครื่องมือที่จะให้ปริมาณดังกล่าวอยู่ในขณะนี้กลายเป็นเรื่องปกติในทุกประเภทของสินทรัพย์ ความท้าทายคือการรวมไว้ในการลงทุนแบบวันต่อวันและการดำเนินการกระบวนการที่จะทำให้ในระยะยาวที่มีความหมายและการปรับเวลาจริงเพื่อการตัดสินใจซื้อขาย การอ่านที่เกี่ยวข้อง: คู่มือการอยู่รอดของผู้ประกอบการในอัลโกของเรา HFT โลกโดยปีเตอร์แบรนด์